1节

　　“朝辞白帝彩云间，千里江陵一日还。两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山。”这是大诗人李白非常著名的一首诗。

　　回头看现在的股指，虽说也是从6000点以上掉下来的，暴跌、崩盘、最大阴线各种说法都开始在市面上流传，但再看目前5300点的股指，相比1000点的起步位，仍然上涨了430%，广大的基金投资者仍有大量的获利筹码等待兑现，仍有不断加入股市的新股、限售流通股等待变现。

　　基金无疑是市场上做多的主要力量，他们选股准确、持股坚决，已经成为了众多老百姓参与股市的主要媒介。然而，正是让老百姓津津乐道的基金，却已经出现了流动性不足的危机，而这一点已经有很多基金经理承认，大家都知道，基金持股想要在目前的价位全面出逃已经不太可能，就看谁能够在危机到来之前或者初期能够先一步退出，而各个基金经理都表示已经对此有所防范，有把握率先出逃。

　　对于具体的操作办法，有基金经理表示，一方面进一步分散自己的持仓结构，另一方面时刻关注市场的变化，一旦出现危机，将尽可能地卖出所持股票，以保护基金持有人的利益，同时有条件面对赎回压力。

　　其实，基金经理都明白，有比例配售的一天，就有比例赎回的一天，这一天的出现可能是3天、5天，也可能是3个月、5个月或者是3年、5年，具体时间谁也说不准。一位基金经理表示，股市的流动性不会是一点点消失的，很有可能会是一夜之间就没有了，所以，提前防范非常重要。

　　事实上，在危机到来之前，谁也不肯率先卖出自己的持股，这就会导致大家都在时刻准备着，准备着发现第一个“叛徒”。

　　根据业内人士的看法，第一个“叛徒”很可能不是自觉自愿的，极有可能是某个倒霉蛋遭遇到了巨额赎回，从而被迫卖出股票，以至于最终成为了压死骆驼的最后一根稻草，终于引发股市暴跌，基民赎回，基金进一步卖出股票变现，股市再跌……

　　中国石油的上市已经可以看出一些问题，中石油上市五日，累计换手率仍不足80%，即使假设最极端的情况，没有通过二级市场买入中国石油股票的投资者卖出中国石油，也仍有6亿股以上的中国石油股票尚未出清，也就是说，在40元以上的地方，中国石油已经遇到了流动性危机。
　上次说到中国石油已经在40元上方遇到了流动性危机，按照基金经理的说法，这种流动性危机只是暂时的，随着中国石油股价的不断下行，下方的承接筹码会逐渐增多，以至于重新恢复流动性，简单点说，那就是38块你不买，36块你要不要，如果还不要，那就34块、33块……

　　老实说，这是最实在的出货方法，在以往的庄家坐庄时代，当股价炒高之后，也是难以出货，有的庄家散布利好消息，有的想办法美化公司报表，但最终都难免要用到最后的办法——跳水出货，而这种出货方式的效果如何，看看曾经的德隆系股票大跳水就都明白了。

2节

　　其实，能够通过股价的下跌恢复多少流动性，昨日盘面给出了一个很好的案例。昨日中国船舶股价报收211.35元，较前一交易日下跌9.99%，较最高价300元下跌了近30%。但是，中国船舶的流动性恢复了多少呢？该股全日换手率为1.04%，仅成交139.71万股。

　　这样的成交量说明什么问题？某基金经理曾说，自己计划将持有的每只股票占流通股比例降至5%以内，以便应对流动性不足时的需要。可是，假如是持有5%的中国船舶，如果当天你能果断卖出，如果你能不介意在跌停板上也出货，如果没有别人卖出任何的中国船舶股票，那么你一天也只能卖出1%的持股，而这样的下跌，你需要5天才能卖完。

　　显然，连续的如果并不成立，不可能没有人跟你抢着卖，就算真没人跟你抢了，你还敢卖吗？别的基金经理全都按兵不动，只有你一个人在那里不断地卖股票，你从心理上就会崩溃，万一你卖完了，股价重新上涨，你这个基金经理还怎么当？

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