原本以为大盘股的发行能带来不错的收益，不过，购买了招商银行打新产品的王先生却度过了失望的周一。由于周一上市的中国铁建（601186）首日涨幅仅为28.19%，中签率0.64%的中国铁建只让王先生购买的产品收益增加了0.127%……

打新收益低于存款利率

　　王先生购买的是招商银行“金葵花”新股集合号之中国铁建新股申购理财计划（产品编号：8203）。

　　昨日，招商银行发布公告称，根据产品说明书的相关约定，每单位产品（1000元/单位）剩余本金为6.41元，收益为1.27元，将于到期日后的4个工作日内全部划入投资者指定的账户。客户持有该产品的实际收益率为0.127%。

　　这一收益不仅低于中国铁建打新的平均水平（28.19%×0.64%=0.18%），也低于银行存款的利率水平。按照一年期定期存款计算，从2月26日申购，到3月10日上市，这14天的时间放在银行，也可获得（4.14%×14/360）0.16%的收益。

　　不光是招商银行，中信银行近日公布的中信理财之新股支支打计划1号投资公告显示，该行今年2月13日申购新股“拓日新能”，已于2月28日卖出，客户的收益率仅为0.091%。

　　记者了解到，在前一阶段新股停发以及外部环境的影响下，多家银行打新理财产品收益率锐减，甚至一些打新类产品还出现了负收益。如招行旗下的“金葵花”——基金+新股申购资金信托理财计划，来自招行网站的公开信息显示，截至1月31日，其单位净值为0.9458元；截至2月29日，单位净值0.9456元，也就是说今年前两个月该产品累计收益率均为负。

　　“其他银行的打新产品也好不到哪去。按当前的新股发行节奏和目前的收益率水平计算，全年总申购收益约为6%左右。”一银行相关人士告诉记者。而记者查阅资料后了解到，去年，这一数字超过了12%。

好光景恐难再现

　　在全民打新的热潮之下，“银行系打新产品”尤其受到中小投资者的欢迎。因受到资金限制，该类理财产品起到了很好的“聚众”效应，“想中签就抱抱”似乎可以作为银行最好的产品宣传标语。不过，随着新股收益率的回落，打新类银行理财产品动辄20%以上收益的好光景恐难再现。

　　由于基金、券商、信托等资金纷纷杀入打新领域，新股收益率开始高位回落。以中国石油上市为分水岭，去年1月至11月，申购新股平均中签率为0.6864%；去年11月至今，这一数据降为0.2582%。而与此同时，新股上市首日涨幅也在滑落。去年1月至11月，新股上市首日平均涨幅为200.64%，而去年11月以后降为175.15%。两项数据的齐齐滑落，使得投资收益率走出下滑的曲线。据记者统计，去年11月以前，申购新股的平均收益率为1.37%，而之后至本周一仅为0.45%。

　　受此影响，不少产品的年化收益率还不到1%。如一家股份制商业银行新股申购产品第14、15期的年化收益率目前只有0.74%和0.76%。

银行旱涝保收

　　对于打新理财产品目前的不佳表现，招行在其公告中表示，理财产品的风险主要来源于所购买基金和股票的收益变化。由此产生的理财本金及收益损失的风险由投资人自行承担，招商银行不承担任何还本、付息的责任。

　　而中信银行相关人士对此的反应是，“打新股”理财产品多为“非保本浮动收益”，投资者在考虑预期收益率的同时也应该预见风险的存在。

　　据记者了解，此类产品中，银行在实现预期收益率时收取事先约定的“提成”一般可能是10％、20％甚至30％。托管费用也会据年化0.1%－1％不等的标准，在理财期内按照净值计提。如招行“金葵花”新股申购19期理财计划，其产品费用就是固定费用1%（年率，下同），按日计提，另外对年化收益率超过7%以上部分收取10%业绩报酬。也就是说，无论怎样，银行都是稳赚不赔的。

　　为避免投资损失过大，部分银行建议投资者转存定期或者购买高息债券。“但是各类理财产品的短期收益波动不能代表产品本身的好坏，投资者不能单纯盯着收益率决定是否购买，而应当根据自己的抗风险能力进行结构性配置。”中信建投分析师孙鹏称。

　　现在股市已进行了４个多月的调整，一些上市公司会选择更好的时机来发行股票，这可能会造成股票上市节奏减慢，从而降低打新产品的收益率。因此，投资者尤其是新入门的投资者要谨慎权衡再进行投资。